جيفريز تتنبأ بارتفاع أسعار الذهب إلى 5000 دولار بنموذج تسعير جديد يعتمد على احتياطيات البنوك المركزية والعجز المالي الأمريكي

أطلقت مؤسسة "جيفريز" للأبحاث المالية إطارًا كميًا جديدًا لتسعير المعدن الأصفر، متوقعة وصول أسعار الذهب إلى 4,650 دولارًا للأوقية بحلول نهاية العام الحالي، و5,000 دولار في النصف الأول من عام 2027. وقد تخلت المؤسسة عن المحركات التقليدية مثل أسعار الفائدة الحقيقية ومؤشر الدولار الأمريكي، بعد انقطاع ارتباطها التاريخي بالذهب خلال العامين الماضيين. وبدلاً من ذلك، اعتمدت على سلوك احتياطيات البنوك المركزية والعجز المالي الأمريكي.

يرتكز النموذج الجديد على ثلاثة متغيرات رئيسية: كثافة تنويع الاحتياطيات، وتجاوز الذهب لسندات الخزانة الأمريكية في حيازات البنوك المركزية، ونسبة العجز المالي الأمريكي إلى الناتج المحلي الإجمالي. وتعرف "جيفريز" كثافة التنويع بأنها صافي مشتريات البنوك المركزية السنوية من الذهب مقسومًا على حصة الدولار في الاحتياطيات العالمية، مما يعكس التحول الهيكلي نحو الأصول الآمنة ويعزز مكانة شركات التعدين الكبرى مثل "نيومونت" و"أغنيكو إيجل".

وقد حددت المؤسسة ثلاثة سيناريوهات استثنائية يمكن لكل منها بمفرده أن يدفع أونصة الذهب لتخطي حاجز 5,000 دولار فورًا. وتشمل هذه السيناريوهات عودة العجز المالي الأمريكي إلى مستويات جائحة كوفيد البالغة 14% من الناتج المحلي، أو انخفاض حصة الدولار في الاحتياطيات العالمية إلى ما دون 40%، أو مضاعفة البنوك المركزية لوتيرة مشترياتها الحالية من الذهب.

في المقابل، حذرت "جيفريز" من أن التهديد الأبرز لهذا المسار الصعودي يتمثل في احتمال تحول البنوك المركزية نحو صافي مبيعات من الذهب، مما قد يؤدي إلى ضغوط سلبية حادة على الأسعار الفورية. ورغم ذلك، أكدت المؤسسة أن المحركات الهيكلية الراهنة لا تزال تشير إلى اتجاه صاعد محفوف بالتقلبات.